L’attività d’investimento rimane una sfida

Nonostante dati economici tuttora stabili, i mercati sono rimasti estremamente volatili nel 3° trimestre.

Anche se l’economia globale permane robusta, il nervosismo che ha caratterizzato il mercato degli investimenti nel primo semestre del 2018 si è protratto anche nel 3° trimestre. Dalla guerra commerciale tra gli Stati Uniti e la Cina ai tassi in aumento, i motivi alla base di quest’insicurezza non mancano di certo. In queste condizioni, gli investimenti delle casse di previdenza svizzere hanno fatto registrare un’evoluzione moderata: a fine settembre, il rendimento medio era dello 0.24% per le casse pensioni facenti parte dell’indice UBS CP e dello 0.29% per quelle dell’indice CS CP. I risultati migliori sono stati ottenuti dalle casse con una quota elevata di azioni estere e investimenti diretti in immobili.

I principali risultati HOTELA

I risultati trimestrali degli investimenti HOTELA dimostrano la grande volatilità del mercato degli investimenti nel 2018: il loro rendimento è passato da –1.55% nel primo trimestre a 0.38% nel secondo e 0.15% nel terzo. La performance year-to-date a fine settembre era di –1.04%. La sottoperformance di 0.38% rispetto al suo benchmark (–0.86%) è imputabile principalmente alla sottoperformance di un fondo immobiliare svizzero e dei segmenti alternativi infrastrutture, riassicurazioni ed hedge funds.

Il risultato migliore a fine settembre è stato realizzato con le azioni estere (5.73%). Rendimenti positivi sono stati conseguiti anche dall’immobiliare estero (1.09%), dagli investimenti privati (1.08%) e dalle obbligazioni high yield (0.12%). Dopo un inizio d’anno 2018 deludente, le azioni svizzere hanno proseguito la loro ripresa: se a fine marzo il loro rendimento si situava a –5.22%, a fine giugno era migliorato portandosi a –3.95%, fino a raggiungere +0.52% a fine settembre. All’estremità opposta della classifica, dopo tre trimestri troviamo le azioni dei mercati emergenti (–8.71%). Dato che la quota di queste azioni corrisponde soltanto al 4.6% del portafoglio HOTELA, questa performance negativa ha avuto un impatto moderato sul risultato complessivo.

Performance del portafoglio HOTELA a confronto