Mercati agitati nel 2018

Nonostante i dati economici fondamentalmente solidi, nel primo semestre 2018 i mercati si sono rivelati estremamente volatili.

Anche nel 2° trimestre 2018 è stata soprattutto la politica a tenere con il fiato sospeso i mercati degli investimenti. I dazi doganali imposti dagli Stati Uniti, le incertezze della Brexit e la situazione politica instabile in numerosi paesi industrializzati hanno pesato sull’umore degli investitori nonostante le prospettive economiche e i fondamentali sempre solidi. Parallelamente, l’economia americana rimane in grande forma, stimolando così la congiuntura internazionale. Le previsioni delle banche centrali in materia di politica economica e monetaria continuano a lasciar intravvedere un avvenire stabile.

Investimenti HOTELA: forti oscillazioni

L’evoluzione degli investimenti HOTELA riflette l’ampiezza della volatilità attuale: da –1.23% a fine giugno, il rendimento degli investimenti di HOTELA Fondo di previdenza è passato a –0.35% a metà luglio. Le performance semestrali indicate nella tabella sottostante sono istantanee, che devono quindi essere interpretate con prudenza.

Dopo i primi sei mesi del 2018, sono gli investimenti privati ad aver fatto segnare il miglior risultato (3.70%). Anche le performance dell’immobiliare estero (2.34%) e delle azioni estere (1.91%) sono risultate positive. Le obbligazioni dei mercati emergenti hanno invece subito forti fluttuazioni: dopo un’eccellente performance dell’1.40% nel 1° trimestre, il loro rendimento è crollato nel 2° trimestre raggiungendo quota –6.30% a fine giugno. A metà anno, anche le azioni dei mercati emergenti (–6.82%) e le azioni svizzere (–3.95%) erano nettamente nelle cifre rosse.

La differenza rispetto al benchmark HOTELA (–0.75%) è dovuta in particolare ai fondi immobiliari svizzeri, agli investimenti nelle infrastrutture e nella riassicurazione nonché agli hedge funds. Lo scarto con l’indice UBS CP globale (–0.51%) è invece imputabile a una diversa ponderazione degli investimenti alternativi e nei paesi emergenti il cui crollo delle azioni e delle obbligazioni ha penalizzato il portafoglio.

Nonostante una marcata e rapida ripresa in luglio, è probabile che questi mercati rimangano agitati anche nei prossimi mesi. In questo contesto, la strategia di investimento diversificata e un rendimento necessario sugli attivi molto basso rappresentano sicuramente un vantaggio. In effetti, per conservare il suo grado di copertura, HOTELA deve realizzare un rendimento annuo di appena l’1.4%, inferiore al rendimento medio atteso su 10 anni del 2.2% sull’insieme del portafoglio.

Performance del portafoglio HOTELA a confronto