Un premier semestre de tous les dangers

Au 2e trimestre 2020, les marchés ébranlés par le coronavirus ont bénéficié d’une forte reprise. Les placements HOTELA ont eux aussi regagné du terrain. Au 30 juin 2020, leur performance s’établissait à –4.46%. Le taux de couverture reste supérieur à 100%.

Avec l’assouplissement des mesures sanitaires, l’horizon économique s’est éclairci et les marchés ont commencé à remonter la pente. A l’instar de la Bourse suisse qui, fin juin 2020, avait retrouvé son niveau de début novembre 2019, de nombreuses places financières s’en sont tirées sans trop de mal. Cela étant, la volatilité reste extrême et la situation plus que précaire. Eu égard au fossé qui sépare l’économie réelle et les bourses, certains observateurs n’hésitent pas à parler d’un château de cartes prêt à s’effondrer.

Les principaux résultats de HOTELA

Les placements HOTELA ont dégagé une performance semestrielle de –4.46%, ce qui représente une nette progression par rapport au 1er trimestre. Grâce aux rendements obtenus durant les mois d’avril (+2.89%), mai (+0.75%) et juin (+0.73%), ils ont continué à rattraper leurs pertes de février et de mars. Le matelas provenant de l’exceptionnel exercice 2019 (performance annuelle: 11.94%) s’est aminci, mais moins fortement qu’on aurait pu le craindre.

Fin juin, le benchmark HOTELA se situait à –2.71%, donc à un niveau nettement plus élevé que la performance du portefeuille. Cette différence est principalement due à des positions « marchés émergents » (actions et obligations) et « placements alternatifs » (placements privés et hedge funds).  La Commission de placement s’est penchée sur cet écart et a d’ores et déjà pris les premières mesures propres à le combler. Les indices de référence UBS et CS terminent la période sous revue à –2.36% et –1.94% respectivement.

Les segments du portefeuille HOTELA enregistrant des rendements semestriels positifs sont les emprunts d’Etat en monnaies étrangères hedgés (+3.99%) et les obligations en monnaies étrangères protégées contre l’inflation (+3.74%). Avec un résultat de –4.41%, les actions suisses sont toujours en recul, mais moins fortement qu’après le premier trimestre (–13.88%). Les actions étrangères terminent le semestre à –9.54% et celles des marchés émergents à –11.00%. Les fonds immobiliers suisses atteignent –1.82% (cotés) et –1.23% (non cotés). Ils ont donc mieux résisté que les fonds immobiliers étrangers (–11.41%).

Le taux de couverture de HOTELA Fonds de prévoyance se maintient au-dessus de la barre des 100%. La structure d’assurés reste excellente: la proportion de retraités n’est que de 6% et l’âge moyen des assurés de 35 ans seulement.

Comparaison de la performance du portefeuille HOTELA